國際氫能展獲悉，行情回顧：上月，氫能指數(iFinD)下跌16.97%，跑輸滬深300指數10.68pct，板塊整體表現弱于大盤(pán)。

綠氫項目：1月跟蹤到2個(gè)電解槽招投標項目，新疆俊瑞溫宿規?；茪漤椖亢完兾鞅痹ぜ瘓F股份有限公司化工分公司制氫電解槽采購項目。項目進(jìn)展方面，1月跟蹤到國內11個(gè)項目進(jìn)展，涉及備案、獲批、簽約、啟動(dòng)、開(kāi)工和投產(chǎn)等環(huán)節。1月18日，由吉利集團旗下內蒙古液態(tài)陽(yáng)光能源科技有限公司申報的全球首個(gè)億噸級液態(tài)陽(yáng)光綠色甲醇制造項目獲批。該項目總投資185.3億元，項目一期建設年產(chǎn)綠色低碳甲醇50萬(wàn)噸示范項目，二期建設年產(chǎn)綠色低碳甲醇500萬(wàn)噸項目，遠期規劃總體形成年產(chǎn)1億噸綠色低碳甲醇產(chǎn)能。

燃料電池：1月，燃料電池車(chē)銷(xiāo)量為400輛，同比+146.91%、環(huán)比-73.54%;產(chǎn)量為300輛，同比+361.54%、環(huán)比-76.89%。1月產(chǎn)銷(xiāo)率為133%，較上月有所上升。2023年12月氫燃料電池汽車(chē)上險量2473輛;2023全年上險量7760輛，同比增長(cháng)55%，其中氫燃料電池商用車(chē)上險量達到7177輛。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：內蒙古發(fā)改委近日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化節能管理促進(jìn)新能源消納利用若干措施的通知》，要求加大綠氫替代應用，推動(dòng)現代煤化工、冶金、化工等行業(yè)開(kāi)展“煤+綠氫”耦合、綠氫冶金、綠氫替代化石能源原料等綠色低碳改造升級。研究對作為燃料使用的綠氫(如氫能重卡使用的綠氫等)不納入盟市能耗總量和強度控制。

投資建議：

制氫：當前國內電力運營(yíng)商和化工集團大力布局綠電制氫，電解槽是綠氫項目核心設備。目前國內多個(gè)項目陸續備案投運，我們認為今明兩年規劃項目有望加快建設，電解槽招投標放量后電解槽企業(yè)訂單有望加速落地。同時(shí)歐洲、中東等海外地區亦在規劃大規模綠氫項目，關(guān)注電解槽出海機會(huì )。產(chǎn)品和渠道優(yōu)勢兼備的廠(chǎng)商有望脫穎而出，建議關(guān)注華光環(huán)能、青達環(huán)保、華電重工、雙良節能、科威爾。

儲運：氫儲運作為氫能產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節，是氫能實(shí)現大規模商業(yè)化應用的關(guān)鍵因素，其核心技術(shù)、關(guān)鍵設備與材料環(huán)節有望受益。建議關(guān)注壓縮機環(huán)節開(kāi)山股份、冰輪環(huán)境，儲氫瓶環(huán)節京城股份、蘭石重裝，氫液化環(huán)節中泰股份、蜀道裝備，管道環(huán)節久立特材，閥門(mén)環(huán)節江蘇神通、中核科技，固態(tài)儲氫環(huán)節圣元環(huán)保、復潔環(huán)保。

燃料電池：當前燃料電池車(chē)仍高度依賴(lài)補貼，商用車(chē)有望率先實(shí)現需求突破，建議關(guān)注億華通、雄韜股份。

風(fēng)險提示：項目推進(jìn)不及預期;政策執行不及預期;市場(chǎng)競爭加劇;研究報告使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險。

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