國際氫燃料展據中金公司發(fā)布研究報告稱(chēng)，氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場(chǎng)景之一，閉環(huán)的前提是對燃油重卡實(shí)現平價(jià)。該行認為，支撐氫能重卡對燃油重卡實(shí)現平價(jià)的要求可能較為苛刻?？v觀(guān)全產(chǎn)業(yè)鏈，氫氣降本具有迫切性，氫儲運環(huán)節降本潛力較大。建議沿著(zhù)氫儲運環(huán)節降本的主線(xiàn)來(lái)尋找投資機會(huì )。

中金公司主要觀(guān)點(diǎn)如下：

氫能重卡對燃油重卡實(shí)現平價(jià)的條件可能較為苛刻。該行認為氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場(chǎng)景之一，閉環(huán)的前提是對燃油重卡實(shí)現平價(jià)。該行測算當前49t燃油重卡的全生命周期成本322萬(wàn)元，氫能重卡無(wú)補貼和有補貼的全生命周期成本目前分別為567萬(wàn)元和386萬(wàn)元，氫價(jià)和整車(chē)購置成本是決定其能否實(shí)現平價(jià)的關(guān)鍵變量。根據敏感性測算，當氫價(jià)下降至21元/kg以下且用戶(hù)側承擔的整車(chē)購置成本下降至49萬(wàn)元時(shí)，氫能重卡才有可能對燃油重卡實(shí)現平價(jià)，在不考慮政府補貼的情況下，這個(gè)條件短期內在國內大部分區域可能較難實(shí)現。

當前氫儲運環(huán)節降本潛力較大。(1)氫氣降本路徑：燃料費用占氫能重卡全生命周期成本的54%。該行認為綠氫總成本到2030年有望降至30.6元/kg，與灰氫和藍氫成本基本打平，其中制氫環(huán)節14.2元/kg(CAGR-8.8%)、運氫環(huán)節7.0元/kg(CAGR-14.8%)、加注環(huán)節9.4元/kg(CAGR-6.0%)。該行認為2030年前氫氣總成本的下降主要依賴(lài)于化石能源制氫+儲運環(huán)節降本來(lái)實(shí)現。目前國內運氫主要以氣氫拖車(chē)為主，成本在21.8元/kg(距離500km)，液氫和管道運氫發(fā)展潛力較大，預計到2030年國內運氫方式中液氫槽車(chē)和管道運輸占比有望達到80%。

整車(chē)降本路徑：整車(chē)購置成本占氫能重卡全生命周期成本的14%。該行認為到2030年整車(chē)購置成本或將保持8%左右的年均降幅，到2030年49t氫能重卡整車(chē)購置成本在70萬(wàn)元左右。

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