8月28日，河南金馬能源股份有限公司發(fā)布公告，擬以全球發(fā)售方式將其全資子公司河南金源氫能科技股份有限公司的股份于香港聯(lián)交所主板分拆獨立上市，啟動(dòng)有關(guān)可能分拆其核心能源產(chǎn)品業(yè)務(wù)，即主要是液化天然氣及氫氣的生產(chǎn)及分銷(xiāo)，及正在進(jìn)行發(fā)展的高純度氫氣生產(chǎn)、運輸、儲存及加氣；以及焦化副產(chǎn)品的氫化和進(jìn)一步加工成為更深加工的衍生性產(chǎn)品（包括新材料）的相關(guān)工作。分拆上市后，金源氫能仍為其控股子公司。

這是全國首例煤炭企業(yè)分拆氫能子公司上市的案例。從商業(yè)角度看，這是一個(gè)有重大意義的決策。

金源氫能表示，國內驅動(dòng)氫氣市場(chǎng)發(fā)展有以下四點(diǎn)因素：

1. 利好政策支持氫能的發(fā)展

根據《鄭州城市群燃料電池示范應用實(shí)施方案》及省政府的相關(guān)規定，在四年示范期內，河南城市群須推廣燃料電池汽車(chē)4,445輛及建設加氫站82座，形成完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。

2023年4月，《河南省新能源和可再生能源發(fā)展「十四五」規劃》強調要科學(xué)開(kāi)展氫能規劃，構建產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，拓展應用場(chǎng)景及技術(shù)創(chuàng )新。這些利好政策帶動(dòng)了中國氫能產(chǎn)業(yè)的建設和商業(yè)化發(fā)展。

2. 中國制氫業(yè)具有成本優(yōu)勢

我國在工業(yè)副產(chǎn)制氫方面具有成本優(yōu)勢，在煉油、化工、鋼鐵、煤炭等領(lǐng)域會(huì )產(chǎn)生大量的副產(chǎn)品。中國的制氫企業(yè)可以充分利用這些資源進(jìn)行氫氣的提取、凈化和壓縮，從而降低生產(chǎn)成本，提高整體經(jīng)濟效益。

3. 氫能的商業(yè)化發(fā)展不斷前進(jìn)

制氫技術(shù)的創(chuàng )新進(jìn)一步提升了氫能的環(huán)保價(jià)值。伴隨著(zhù)氫燃料電池汽車(chē)市場(chǎng)的擴展，氫能相關(guān)的基礎設施也將不斷完善。制氫技術(shù)的演變、氫能產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，以及基礎設施的改善，共同加快了氫氣的商業(yè)化進(jìn)程。完善的基礎設施為商業(yè)化應用鋪平了道路，促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)的可持續增長(cháng)。

4. 氫氣的儲運技術(shù)不斷進(jìn)步

氫氣的制、運、儲技術(shù)不斷進(jìn)步，進(jìn)一步推動(dòng)了氫經(jīng)濟的持續發(fā)展。傳統的化石原料生產(chǎn)的灰氫目前保持其主流地位，但正在發(fā)生轉變。低碳氫氣的發(fā)展前景廣闊，市場(chǎng)份額不斷擴大。

金源氫能拆分后的優(yōu)勢

1. 資本優(yōu)化

金源氫能作為新能源領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，具有很大的市場(chǎng)潛力和發(fā)展前景。分拆為金源氫能提供了更多的融資渠道，有助于其進(jìn)一步發(fā)展和擴大規模。

2. 業(yè)務(wù)專(zhuān)注

氫能作為一個(gè)迅速發(fā)展的行業(yè)，有大量的商業(yè)機會(huì )。金源氫能獨立上市后，將有更多的機會(huì )與其他新能源企業(yè)展開(kāi)競爭。分拆可以使金源氫能更加專(zhuān)注于氫能行業(yè)，提高其在該領(lǐng)域的競爭力。

3. 風(fēng)險隔離

分拆后可以保護金源氫能獨立的財務(wù)地位。如果金源氫能未來(lái)業(yè)績(jì)不佳，對金馬能源的整體影響也將降到最低。

4. 提升市場(chǎng)信心

分拆上市也可以提高市場(chǎng)對金馬能源的信心，表明公司有決心和能力對其業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的管理和戰略布局。分拆上市還可以提高金源氫能的知名度和影響力，有助于其在氫能行業(yè)內取得更大的市場(chǎng)份額。對于金源氫能的長(cháng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種有力的推動(dòng)。

金源氫能布局未來(lái)：以向燃料電池汽車(chē)供應氫氣為重心

當前，通過(guò)成為合營(yíng)公司（金江煉化）的生產(chǎn)合作伙伴及本公司的氫氣生產(chǎn)設施，金源氫能已具備氫氣生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)方面的專(zhuān)業(yè)知識和經(jīng)驗?，F有的純化設施可將生產(chǎn)的氫氣提純?yōu)楦呒兌葰錃?，用于燃料電池汽?chē)。

金源氫能擬透過(guò)為現有焦粒造氣設施增加一氧化碳加蒸汽合成裝置增強焦粒造氣設施。增強后，預期可通過(guò)焦粒造氣設施直接生產(chǎn)氫氣，且焦粒轉化為氫氣的產(chǎn)能預計將達到約4.2億立方米。金源氫能認為，產(chǎn)能的增加可降低經(jīng)營(yíng)成本。

在加氫站建設方面，金源氫能表示公司具有先發(fā)優(yōu)勢。以向燃料電池汽車(chē)供應氫氣為重心，2023年6月，金馬能源與政府指定協(xié)調鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區相關(guān)事務(wù)的委員會(huì )訂立合作協(xié)議。

協(xié)議指出，金馬能源須在鄭州高新區成立項目公司。該項目公司計劃于未來(lái)三至五年內在鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區建設15座配有加氫設施的加氣站。

據弗若斯特沙利文告知，于最后可行日期，金源氫能是鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區唯一與委員會(huì )就加氫站訂立相關(guān)合作協(xié)議的企業(yè)。

金馬能源將計劃總投資15億元，進(jìn)一步收購、擴大氫能生產(chǎn)，重點(diǎn)發(fā)展氫能汽車(chē)、重卡及燃料電池等上下游產(chǎn)業(yè)鏈項目。

金馬能源還在2022年財報提到，為了抓緊河南省氫燃料電池汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，基于集團的焦爐煤氣產(chǎn)能已達1000百萬(wàn)立方米，公司已策劃全面進(jìn)入氫能產(chǎn)業(yè)鏈，最終，形成氫氣“制、儲、運、加”等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù), 打造中原氫能示范應用的新標桿。

依靠鄭州市加氣站網(wǎng)絡(luò )先發(fā)優(yōu)勢，及供氣距離及成本優(yōu)勢，金馬能源在核心焦炭業(yè)務(wù)提供充足煤氣氣源的基礎上，將能迅速及有效地進(jìn)入新能源及氫能業(yè)務(wù)，參與國家的雙碳發(fā)展計劃。

中長(cháng)期來(lái)看，金源氫能計劃并相信將能夠找到高質(zhì)量的業(yè)務(wù)合作方，將氫能業(yè)務(wù)拓展至其他國家氫能重點(diǎn)發(fā)展省份及地區。這也將成為金馬能源另一個(gè)核心業(yè)務(wù)及盈利增長(cháng)引擎。

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