國際氫能展

近年來(lái)，氫能產(chǎn)業(yè)熱度高漲，巨大的市場(chǎng)潛力吸引多家上市公司入局。

《中國經(jīng)營(yíng)報》記者注意到，由于目前氫能產(chǎn)業(yè)尚處于示范應用和商業(yè)模式探索階段，布局氫能產(chǎn)業(yè)的多家上市公司業(yè)績(jì)表現并不理想。

被譽(yù)為“氫能第一股”的億華通(688339.SH、2402.HK)近日發(fā)布公告稱(chēng)，其上半年預計虧損較去年同期擴大30%。此外，行業(yè)內多家公司目前也均處于虧損狀態(tài)。

“主要系報告期內營(yíng)收同比減少約40%所致?！眱|華通方面表示，燃料電池行業(yè)仍處于商業(yè)化初期，集團經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)具有一定波動(dòng)性，營(yíng)業(yè)收入通常集中于下半年;政府首次推行燃料電池汽車(chē)示范城市群及相關(guān)支持政策的正面作用，推動(dòng)了集團去年同期的燃料電池系統銷(xiāo)售的增加。

持續虧損

億華通是一家主營(yíng)燃料電池系統研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，其產(chǎn)品主要應用于客車(chē)、物流車(chē)及重卡等商用車(chē)型。

據了解，億華通目前已實(shí)現燃料電池系統的批量生產(chǎn)，并與宇通客車(chē)、北汽福田等建立了深入的合作關(guān)系，搭載公司燃料電池系統的燃料電池車(chē)輛已先后在北京、張家口、上海、成都、鄭州及淄博等地上線(xiàn)運營(yíng)。

不過(guò)，自2020年上市以來(lái)，億華通出現了持續虧損。

Wind數據顯示，2020～2022年及2023年一季度，億華通實(shí)現營(yíng)收分別為5.72億元、6.29億元、7.38億元和0.48億元，同比分別增長(cháng)3%、10%、17%和-50%;歸母凈利潤分別為-0.23億元、-1.62億元、-1.66億元和-0.39億元。

以2022年為例，億華通在當年年報中表示，公司當期1.66億元的虧損主要是因為燃料電池行業(yè)現階段仍處于產(chǎn)業(yè)化初期階段，市場(chǎng)規模較小;持續較高水平的研發(fā)投入對當期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生一定影響;在市場(chǎng)拓展及人才儲備等方面加大投入;對部分已不能滿(mǎn)足客戶(hù)市場(chǎng)需求或適配在售產(chǎn)品的存貨及固定資產(chǎn)計提了減值損失。

如今，億華通延續虧損狀況。8月14日，億華通發(fā)布公告稱(chēng)，據初步評估，其預計上半年歸母凈利潤的虧損較去年同期(-6000萬(wàn)元)增加30%，即虧損約7800萬(wàn)元?！霸撟儎?dòng)主要是由于報告期的營(yíng)業(yè)收入與去年同期相比減少了約40%?！?/p>

億華通在該公告中表示，燃料電池行業(yè)仍處于商業(yè)化初期，集團經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)具有一定波動(dòng)，營(yíng)業(yè)收入通常集中于下半年。

值得注意的是，行業(yè)內多家公司也均處于虧損狀態(tài)。

近3年以來(lái)，主營(yíng)氫能裝備的厚普股份(300471.SZ)僅在2021年實(shí)現0.11億元的盈利，其余財年均為虧損;另外，正在籌備上市的捷氫科技和已終止上市的國富氫能，2021年的歸母凈利潤分別為-0.59億元和-0.66億元。

“雖然公司今年一季度是虧損的，也肯定希望能盡快實(shí)現盈利。公司一直以來(lái)都看好氫能行業(yè)，只是公司僅是一家設備提供商，具體情況需要看上游的站點(diǎn)規劃和下游汽車(chē)領(lǐng)域的應用情況等?！焙衿展煞莘矫嫒耸肯蛴浾弑硎?。

尚存不確定性

隨著(zhù)氫能產(chǎn)業(yè)政策愈加密集，技術(shù)路徑愈加清晰，行業(yè)方向愈加明確，除專(zhuān)注于氫能的企業(yè)外，中國石化、東華能源、嘉化能源等能源公司及部分上市公司紛紛通過(guò)內生發(fā)展、外延并購等方式布局氫能，參與全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節。

在國家政策及市場(chǎng)的共同推動(dòng)下，諸多企業(yè)在氫能產(chǎn)業(yè)鏈內加快布局，并加大產(chǎn)品研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣力度，市場(chǎng)競爭日趨激烈。

億華通方面表示，頭部整車(chē)企業(yè)不斷加快在燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣，部分傳統發(fā)動(dòng)機或電機生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)技術(shù)授權、合資及戰略合作、股權投資等方式不斷推進(jìn)和國際領(lǐng)先燃料電池企業(yè)的合作，一些新興燃料電池系統及電堆廠(chǎng)商則不斷在研發(fā)、市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈合作等方面發(fā)力?！叭绻驹谖磥?lái)不能及時(shí)響應燃料電池汽車(chē)市場(chǎng)的變化，將面臨因市場(chǎng)競爭加劇導致喪失市場(chǎng)份額及產(chǎn)品售價(jià)下降的風(fēng)險?！?/p>

厚普股份在2013年就已開(kāi)展氫能業(yè)務(wù)，該公司表示，雖然目前在氫能加注裝備領(lǐng)域具備一定技術(shù)儲備并已取得一定銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，但氫能及燃料電池應用目前在國內尚處于產(chǎn)業(yè)化前期，批量化、規?；a(chǎn)出仍有一個(gè)過(guò)程，行業(yè)存在較多的不確定因素。

此外，上述多家氫能領(lǐng)域公司均在報表中提及應收賬款回收風(fēng)險。

以?xún)|華通和厚普股份為例，截至2022年年末，兩者的應收賬款分別為11.14億元和2.41億元，分別占當期營(yíng)收的151%和34%，占當期末總資產(chǎn)的29%和10%。

厚普股份就此表示，公司主營(yíng)的天然氣車(chē)用/船用及氫能加注裝備產(chǎn)品交付及驗收周期較長(cháng)，雖然大部分為信用較好的大型客戶(hù)，但若宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、客戶(hù)資金狀況等發(fā)生急劇變化，導致應收賬款不能按合同規定及時(shí)收回或發(fā)生壞賬，則可能使公司資金周轉速度與運營(yíng)效率降低，存在流動(dòng)性風(fēng)險或壞賬風(fēng)險。公司已采取多種措施，縮短回款周期，減少賬齡較長(cháng)的應收賬款，控制壞賬風(fēng)險。

“由于整車(chē)廠(chǎng)在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對強勢地位，導致公司應收賬款回款周期較長(cháng)，實(shí)際回款周期普遍在1～2年甚至更長(cháng)。公司的收款進(jìn)度普遍取決于客戶(hù)自身的資金狀況，如果客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生惡化，或者新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的資金環(huán)境無(wú)法根本改善，可能導致公司存在應收賬款無(wú)法及時(shí)回收甚至損失的風(fēng)險?！眱|華通表示。

產(chǎn)業(yè)前景可期

氫能作為一種二次能源，具有來(lái)源多樣、清潔低碳、可儲可運、靈活高效的特點(diǎn)和優(yōu)勢，可廣泛應用于化工、運輸、建筑、儲能、發(fā)電等領(lǐng)域。

多家氫能公司均表示，為應對全球環(huán)境危機，世界各主要經(jīng)濟體通過(guò)達成碳達峰、碳中和的共識來(lái)應對全球環(huán)境危機，并在國家層面制定了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰略規劃，發(fā)展氫能已成為全球共識。

受益于國家“雙碳”減排目標及燃料電池汽車(chē)示范應用城市群政策的落地實(shí)施，2022年中國燃料電池汽車(chē)行業(yè)取得了快速發(fā)展。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，2022年，全國燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)3000輛，同比增長(cháng)超過(guò)113%。

加氫站建設方面，中國氫能聯(lián)盟研究院數據顯示，截至2022年年底，我國加氫站數量已達358座，較2021年增加64%，數量處于全球第一。從區域分布上看，目前我國加氫站主要集中在東部沿海等燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為領(lǐng)先的省市，如廣東、山東、江蘇等地。

“目前，氫燃料電池汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)處于商業(yè)化初期階段，尚未形成規模效應，綜合成本較高，但隨著(zhù)氫燃料電池汽車(chē)在冬奧會(huì )等賽事上的規模運用，全球‘雙碳’目標背景及國內燃料電池汽車(chē)示范城市群政策釋放，氫燃料電池汽車(chē)將迎來(lái)前所未有的新動(dòng)能?！眱|華通表示。

億華通方面指出，從應用場(chǎng)景看，中國氫燃料電池汽車(chē)應用場(chǎng)景已由前期單一的公交領(lǐng)域商業(yè)化示范應用向公交、環(huán)衛、城市物流配送、冷鏈運輸、渣土運輸、大宗貨物等多場(chǎng)景示范應用轉變，同時(shí)也在船舶、熱電聯(lián)供等新領(lǐng)域展開(kāi)應用。

東方江峽產(chǎn)投總經(jīng)理李航表示，截至今年5月，國際氫能上市公司已達183家，最近一年內Wind氫能指數(8841063.WI)上漲了近15%，國金證券燃料電池指數最近一年上漲約8%，跑贏(yíng)滬深300指數2.76%的漲幅。從一級市場(chǎng)來(lái)看，氫能投融資也持續火熱，2022年氫能產(chǎn)業(yè)股權融資事件超過(guò)30項，總金額超60億元。

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