來(lái)自金融機構的一份材料顯示，國內某頭部電堆/系統廠(chǎng)商將在數周內啟動(dòng)港股IPO申報流程，現正處于基石輪投資人溝通階段，且已有部份額度鎖定。

彭博社9月末曾報道，廣東國鴻氫能科技股份有限公司(國鴻氫能)正考慮香港上市，最快10月將提交初步招股書(shū)，募資數億元。這是繼億華通(SH：688339)之后第二家進(jìn)軍港交所的中國純粹氫能公司。

企業(yè)赴港上市沒(méi)有輔導期一說(shuō)，在中介機構簽訂協(xié)議后，需花費1-3個(gè)月時(shí)間整理招股材料，隨后經(jīng)歷遞表、聆訊、路演、招股、上市等流程完成IPO，整套費時(shí)短則6個(gè)月，長(cháng)則1年，與A股上市相比快捷很多。

多名香港投行人士指出，和基石投資者正式溝通一般發(fā)生在聆訊之后，將該工作前置到遞表之前并非常規操作。

新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期以政府力量驅動(dòng)為主，補貼通常以后給形式發(fā)放，企業(yè)前期資金壓力較大，也就會(huì )形成應收賬款比例高企、關(guān)聯(lián)交易頻繁等現實(shí)的財務(wù)問(wèn)題。這些情況在A(yíng)股IPO過(guò)程中會(huì )被監管當作重要考慮，但是在“重投資人，輕發(fā)審”的港股市場(chǎng)，則相對沒(méi)有那么被看重。

另外一點(diǎn)，港股還有鎖定期的便利性。港股鎖定期由保薦人與企業(yè)商定確立，時(shí)間窗口短過(guò)A股，為企業(yè)原始股東提供了更快速的退出渠道。

還有，港股主板和GEM(創(chuàng )業(yè)板)在企業(yè)規模、財務(wù)等很多硬性門(mén)檻要求都比A股低不少，執行尺度更是寬松，特別是對待科技屬性較高的行業(yè)?！案劢凰苌贂?huì )拒絕企業(yè)上市，沒(méi)有說(shuō)不允許上市的，只有投資人喜不喜歡的?！币晃煌缎蟹治鰩熣f(shuō)。

但在寬松的上市土壤和更國際化的交易環(huán)境之下，A+H同時(shí)上市企業(yè)普遍會(huì )有折價(jià)現象，尤其在GEM板上。

對此，投行人士表示：“港股投資人有不少是跨國資金，某公司的創(chuàng )新或者市場(chǎng)占有率，在中國國內是第一和獨一份，但國際投資人可能美國、以色列等等市場(chǎng)看過(guò)其他更新的、更高含金量的，所以這個(gè)公司股價(jià)在港股的市值綜合來(lái)說(shuō)就會(huì )比A要低一些?！?/p>

*H股涉氫企業(yè)與A股市值對比(10月19日)，部份公司兩地上市主體并不完全吻合，此表僅作參考

港交所施行全球最嚴格的ESG監管制度，這或許對氫能行業(yè)公司是很有利的一條因素。

ESG是“環(huán)境、社會(huì )、管治”的縮寫(xiě)，從字面意思即能理解“近零碳”概念加身的氫能公司非常契合ESG第一大宗旨。

*ESG大致分類(lèi)，圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò )

2021年下半年開(kāi)始，一級市場(chǎng)全社會(huì )投資風(fēng)格趨于謹慎，而氫能所屬的新能源行業(yè)是為數不多的熱點(diǎn)領(lǐng)域，屢屢有估值創(chuàng )出新高的融資案例發(fā)生，背后是資本對能源結構調整所伴生機會(huì )的追捧。

今年3月，中國氫能“頂層規劃”《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(cháng)期規劃(2021-2035年)》出臺，明確氫能是未來(lái)國家能源體系的重要組成部分，是用能終端實(shí)現綠色低碳轉型的重要載體，氫能產(chǎn)業(yè)是戰略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向。

根據中國氫能聯(lián)盟的預測，到2050年，氫能在中國終端能源體系中占比至少達到10%。

IEA(國際能源署)在近期發(fā)布的《全球氫能觀(guān)察2022》中預測，到2030年，全球氫氣需求有望達到1.3億噸，其中低碳排放氫氣產(chǎn)量將從2021年的不足100萬(wàn)噸上升至1600-2400萬(wàn)噸，交通已經(jīng)成為氫能應用擴張最為迅速的行業(yè)。

二級市場(chǎng)上，根據香橙會(huì )氫能數據庫統計，已披露涉氫業(yè)務(wù)的A股上市公司標的超過(guò)250家。

今年6月，捷氫科技、治臻股份、國富氫能相繼宣布開(kāi)始科創(chuàng )板IPO申報工作，加上文首提到的頭部電堆/系統企業(yè)，以及赴港二次上市的億華通，能源結構改革正在驅動(dòng)我國氫能產(chǎn)業(yè)鏈從零敲碎打的創(chuàng )業(yè)團隊轉身踏上更廣闊的公眾舞臺。